-
31
2020-12
2020年9月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 9月份，行業(yè)供需均處于弱勢(shì)：本月原煤產(chǎn)量環(huán)比改善，但同比仍是負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)口規(guī)模繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄。高溫季結(jié)束后，下游需求逐步回落。供給的不足，疊加大秦線檢修，下游電廠提前進(jìn)行加庫(kù)，煤價(jià)在此支撐下持續(xù)上漲。短期來看，隨著年底安全限產(chǎn)等政策趨嚴(yán)，煤炭產(chǎn)能將逐步下降，供給持續(xù)趨弱，需求將隨著采暖期的來臨快速回升，煤炭?jī)r(jià)格仍將延續(xù)漲勢(shì)。 ...
-
29
2020-12
2020年11月權(quán)益市場(chǎng)報(bào)告
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，11月政策面主要在明導(dǎo)向、促開放、優(yōu)化監(jiān)管方式等幾個(gè)方面。明導(dǎo)向，金融委會(huì)議提出增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能、提高融資比重；證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就螞蟻集團(tuán)暫緩上市表態(tài)，提示對(duì)金融科技將側(cè)重監(jiān)管“金融”本源；易行長(zhǎng)表示金融必須持牌經(jīng)營(yíng)，要改變金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)名義和實(shí)際承擔(dān)者錯(cuò)位的情況。促開放，滬深交易所修訂發(fā)布QFII、RQFII實(shí)施細(xì)則，擴(kuò)大投資范圍；滬深港交易所就擴(kuò)大滬深港通股票范圍達(dá)成共識(shí)。優(yōu)化監(jiān)管方式，上交所制定提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃，并發(fā)布《信息披露分類監(jiān)管》；銀保監(jiān)會(huì)取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制。 ...
-
29
2020-12
2020年10月煤炭行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn) 10月份，行業(yè)供需均較弱：本月原煤產(chǎn)量環(huán)比改善，但同比仍低于去年同期水平，進(jìn)口規(guī)模繼續(xù)大幅下降，仍低于去年水平，下游產(chǎn)業(yè)修復(fù)反復(fù)，疊加季節(jié)性因素使得需求環(huán)比繼續(xù)下行。同時(shí)，天氣影響及大秦線運(yùn)量受限影響下，本月延續(xù)港口等中轉(zhuǎn)庫(kù)存減少、電廠等用電終端累庫(kù)趨勢(shì)。煤價(jià)繼續(xù)小幅上漲，短期看，隨著冬季用電高峰的來臨，以及進(jìn)口規(guī)模受限的作用下，煤價(jià)易漲難跌。 ...
-
28
2020-12
2020年10月權(quán)益市場(chǎng)報(bào)告
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，10月政策面主要關(guān)注點(diǎn)在完善制度、放活主體、擴(kuò)大開放等幾個(gè)方面。完善制度，國(guó)務(wù)院要求進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，上交所發(fā)布自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號(hào)，央行強(qiáng)調(diào)對(duì)金融控股公司進(jìn)行全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管；放活主體，央行決定下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，銀保監(jiān)會(huì)優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)放寬期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)的限制；擴(kuò)大開放，標(biāo)普信評(píng)成為首家證券評(píng)級(jí)完成備案登記的外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)，滬深交易所擴(kuò)大QFII、RQFII投資范圍。 ...
-
28
2020-12
2020年11月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月為平抑信用事件的影響，流動(dòng)性階段收緊，資金價(jià)格抬升。央行小額凈投放，且月末超預(yù)期續(xù)作MLF，呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯。但貨幣政策立場(chǎng)是否出現(xiàn)變化仍需進(jìn)一步判斷。 ...
-
28
2020-12
2020年10月債券市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要 貨幣市場(chǎng)方面，本月貨幣政策立場(chǎng)未出現(xiàn)變化，央行整體以對(duì)沖為主，資金價(jià)格在季初繳稅及財(cái)政存款增加等因素?cái)_動(dòng)下顯著抬升，尤其月末時(shí)點(diǎn)非銀借錢難度較大，但整體看價(jià)格水平仍處于歷史較低位置。 ...
-
28
2020-12
2020年11月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，11月鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)回升、庫(kù)存指數(shù)進(jìn)一步降低，行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭較好。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存基本保持平穩(wěn)，近期價(jià)格大幅上漲主要由投機(jī)因素主導(dǎo)，缺乏基本面的支撐，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期波動(dòng)向下的概率較大。 ...
-
28
2020-12
2020年10月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向穩(wěn)健發(fā)展的階段，10月鋼鐵行業(yè)在海外需求的拉動(dòng)下有所回暖。從需求端看，基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)均已轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存均達(dá)到階段新高，供給相對(duì)充足，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出供需兩旺的局面。 ...
-
28
2020-12
2020年9月鋼鐵行業(yè)報(bào)告
一、核心觀點(diǎn)與行業(yè)綜述 隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向正軌及基建需求的常態(tài)化，鋼材市場(chǎng)9月整體上相對(duì)偏弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產(chǎn)等各項(xiàng)指標(biāo)已基本轉(zhuǎn)正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩(wěn)定，鐵礦石到港量、庫(kù)存均出現(xiàn)小幅攀升，供給相對(duì)充足。 ...
-
30
2020-10
2020年9月權(quán)益市場(chǎng)分析
一、觀點(diǎn)摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監(jiān)管、放活主體、擴(kuò)大開放和吸引長(zhǎng)期資金等幾個(gè)方面。完善監(jiān)管，吸取“明天系”等金融控股集團(tuán)崩盤的教訓(xùn)，國(guó)務(wù)院、央行發(fā)布金融控股公司準(zhǔn)入及監(jiān)管辦法，實(shí)行更完善的監(jiān)管措施；國(guó)務(wù)院要求提升公司質(zhì)量，完善上市公司治理制度規(guī)則。放活主體，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化上市證券公司信息披露機(jī)制，進(jìn)行適當(dāng)減負(fù)；央行進(jìn)一步優(yōu)化了跨境人民幣使用相關(guān)政策。擴(kuò)大開放，證監(jiān)會(huì)高層強(qiáng)調(diào)持續(xù)完善對(duì)外開放產(chǎn)品體系；銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首家外資獨(dú)資貨幣經(jīng)紀(jì)公司籌建；吸引長(zhǎng)期資金，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資管細(xì)則，拓寬股權(quán)投資計(jì)劃投資范圍。 ...
金融研究