《信托的邏輯》是由中信信托從業(yè)人員撰寫的系統(tǒng)介紹中國信托業(yè)務的著作，在介紹信托概念、行業(yè)邏輯的同時更為貼近中國信托業(yè)現(xiàn)實。
一般認為，信托起源于英國中世紀的用益制，本意是用來規(guī)避當時“衡平法”對土地轉讓的限制，實現(xiàn)委托人的想法。信托隨著其他社會需求的出現(xiàn)而不斷發(fā)展，其最重要的路徑就是與“資產管理”相結合。信托以信任為基礎、以財產為前提、以受托人為核心、以委托人的意愿為目的，其獨特之處在于“所有權”與“受益權”的分離，它強制財產的所有人（受托人）為了他人（受益人）的利益來持有、管理信托財產。中國引入信托主要是為了滿足金融的需求，受制于外在的約束，中國信托公司在有些業(yè)務上采取了變通的方法，客觀上混淆了一些金融概念。目前國內信托業(yè)務可分為投資銀行業(yè)務、資產管理業(yè)務、財富管理業(yè)務和服務信托業(yè)務。
投資銀行業(yè)務立足于賣方融資需求，信托公司向買方客戶發(fā)行信托產品募集資金，通過創(chuàng)設債務、股權等融資工具和交易結構向賣方客戶提供融資，其本質是創(chuàng)設了一種以信托產品為名的私募債或私募股，是間接金融（商業(yè)銀行存貸業(yè)務）和直接金融（證券公司投行業(yè)務）的中間形態(tài)。投資銀行業(yè)務是中國信托公司最優(yōu)特色的一類業(yè)務，對信托公司資產挖掘、產品設計、產品推介與過程管理等方面的能力要求較高。
資產管理業(yè)務發(fā)起端是存在投資需求的買方客戶，本質是集合運作和組合投資，該類業(yè)務的核心在于信托公司投研力量大小和能力的高低，與券商、基金等行業(yè)的資管業(yè)務無本質的區(qū)別。信托公司靠近和長期耕耘非標資產端，其包含一定比例非標資產的資金池業(yè)務具有差異化競爭的優(yōu)勢。與“狩獵文化”的投行業(yè)務相比，資管業(yè)務是一場意志堅定的修行，持續(xù)的深耕才能帶來收獲。
財富管理業(yè)務是指根據(jù)高凈值客戶的特殊需求為其量身打造的一系列包括財富傳承和事務管理在內的服務，發(fā)起端是高凈值客戶，核心是客戶關系管理，對象是客戶個人的資產負債表。該類業(yè)務中，信托的獨特優(yōu)勢是借助家族信托這個載體，能為財產的獨立性、安全性和長遠性提供制度保障。
服務信托是指以信托財產的獨立性為前提，以資產和權益賬戶為載體，為信托財產提供托管和運營服務，服務信托的目的可概括為“受人之托、忠人之事”，是最貼近信托本源的業(yè)務。通道業(yè)務即為服務信托的一種，本質上是信托公司利用牌照優(yōu)勢和監(jiān)管局限所進行的監(jiān)管套利。
本文最后，作者提到在不同社會的不同歷史階段，信托業(yè)務總能通過靈活的創(chuàng)新契合新的社會需求，找到自己的一席之地。信托公司只有打造好“小而精”的專業(yè)能力，才能在此基礎上整合形成“大而美”的綜合化發(fā)展能力。經營者只有致力于打造能力，才是唯一正確的選擇，靠制度庇護的東西不是能力。（張峰）
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